2014在线教育开春“融大钱”，已获融资项目逐一考

去年国内40余笔在线教育投资中，只有沪江网在“传说中”获得2000万美元（超过1亿人民币）的B轮融资；另一个状态则是42笔中至少有20笔以上为天使轮融资，能进入B轮融资的公司少之又少。总结起来，“拿钱不多”、项目阶段早是去年在线教育创投的突出特点。
然而今年刚过两个月，情况已有所改变。除了那些深耕教育数年、终于“熬到日出”的公司，在线教育领域一些创业公司也开始了亿元级别的大融资。麦奇教育、慧科教育纷纷在年初拿到1亿人民币级别的融资。更关键的是，他们均已走过了天使轮、进入A轮甚至B轮融资；另一方面，根据虎嗅了解，例如一起作业网、智课网、梯子网这类在线教育“后起之秀”，也在筹备着亿级A轮融资。这说明在线教育领域内的一部分公司正在加速，其模式和内容已经受到投资人和市场的肯定。但问题有二：他们凭什么要那么多钱，又是否值那么多钱？
在线教育项目的定位、模式相当多元化，在这篇文章中，虎嗅将今年已经拿到“大钱”、或者正在融“大钱”的几个项目，进行逐一剖析与点评。
今年已经拿到融资的案例：

1、麦奇教育(TutorGroup)，2004 TutorGroup教育集团成立并推出在线学习平台创始人：杨正大金额：1亿美元左右，B轮投资方：阿里巴巴领投，淡马锡和启明创投跟投曾获投资：启明创投1500万美元的A轮投资
麦奇集团1998年在硅谷成立注册，旗下有英语学习品牌VIPABC（主要针对中国大陆地区）、TutorABC、针对青少年英语学习的TutorABCjr和汉语学习品牌TutorMing。总体来说，其模式与国内51talk、91外教比较像，是1对1、1对多的真人实时视频语言学习平台。据业内人士透露，麦奇教育去年也曾经接触过一些风投，但因为融资金额太高流产，而本次阿里的出手金额还要高于去年的报价。对于阿里来说，选择在B轮进入是看好外语留学在线教育的发展，特别TutorGroup已经有一定积累的全球发展战略以及大量外国师资；对于TutorGroup来说，拿到这笔融资可以助其继续拓展业务，应对最近愈演愈烈的“廉价课程”之风。
【正说】业务遍及全球的在线英语学习机构，外籍师资力量大（官方称1500人），现在又和阿里走到一起。使用超过十年的在线课程数据。业内有共识，在线英语培训市场在未来2、3年会有很大增长。根据TutorGroup的预期，其公司业务未来几年在中国将达到三位数的年增长率。时间灵活、课程隐私性强、互动感强等一系列真人在线外语教学共有的优势。
【反说】课程价格偏高。目前国内用户数量不占优。在真人在线外语教学这一细分市场竞争激烈，而教学效果又难以考证。由于短时间内很难出现很好的在线教育大平台，而TutorGroup的垂直性与成熟度刚好与阿里的在线教育布局契合，未来能否独立发展存疑。

2、慧科教育（开课吧），2010年8月成立，2013年8月上线“开课吧”创始人：方业昌金额：1亿元人民币左右，A轮投资方：复星集团旗下复星昆仲资本以及另一家未公布的机构
根据多个渠道的消息显示，虽然慧科教育这笔融资目前尚未正式公布，但交易已经基本坐实。在这笔资金中，大部分将用于去年8月上线的慧科教育集团旗下泛IT学科（移动互联网、云计算、大数据等）在线教育平台“开课吧”，而慧科教育也打算将业务全面转向2C。先前慧科教育主要业务是以2B为主，通过2B达成2C——比如与大学合作建设本科课程，通过与大学联合共建专业招来学生，这些学校包括北大、北航、上海交大、西安交大、厦大等。
【正说】专注于IT技能培训这一细分市场。在线课程目前全部是免费使用状态。以B2B为基础的业务模式，丰富的线下积累资源。除了与高校合作外，慧科教育也与企业共建联合实验室培养人才；为学校、政、企提供定制化教育解决方案、出国留学项目以及人力资源服务方案。此外还有线下学习中心。“开课吧”让慧科教育真正走向“线上”和全面2C业务。而慧科教育通过“开课吧”省下来的人力等成本，也可以转化为“开课吧”的盈利。除了课程视频、可下载的附件、线上互动、开放讨论等服务，还有证书。用户完成线上课程有可能得到大学本专业课程结业证书，或者置换相应学分。已开始国际化路线。在硅谷、迈阿密和东京均设有分办公室。有自己的师资培训体系，从IBM、惠普、EMC、腾讯等企业寻找技术骨干做为慧科教育的教师。
【反说】2B转型2C的企业，面临品牌营销和用户活跃度问题，学习社区活跃度低。虽然在学习的空间与时间方面有所改进，但并未脱离“线下课程搬到线上”这一常见模式，还需要大量投入好对教学视频做更加适合线上教学的改进。职业技能学习与录制视频课程的粘性问题。如果缺少给力的学分或证书刺激，很难保证上课持续性。Coursera也是经过专门的算法判断用户是否上完整套课，通过课程后给用户颁发指导教师（通常是知名大学教师）签名的结课证书才能激励用户达到30%-40%的完成率。而“开课吧”想做中国的Coursera进行学分置换以及课程毕业证没那么容易——目前该平台上最常见的仍然是“北京开放大学”提供的课程。
不同于已经定下来的麦奇教育和慧科教育，以下这些则为#据可靠消息#正在蠢蠢欲动“融大钱”的在线教育公司：

3、创新伙伴教育科技有限公司（智课网），2014年2月15日上线创始人：原新东方高管韦晓亮、翟少成与许国璋英语基金会联合创办，隶属于北京创新伙伴教育科技有限公司。计划融资：千万美元级曾获投资：创新伙伴教育科技有限公司旗下智课网和极智批改网两个品牌曾获1000万元人民币的天使投资。
智课网算是去年8月上线的极智批改网（SmartPigai）兄弟产品。其核心业务是提供非实时“名师”讲英语（以雅思、托福为主）视频，再通过“知识切片”模式将知识点通过更适合在线学习的讲解出来。韦晓亮和他的团队把内容研发当做智课网在现阶段的主要任务，为此智课网团队特地为拍摄高质量教学视频寻找专业录影棚。另外，通过对个人（比如听在线课程时的停顿、提问点、标记点等）学习数据挖掘，为学生提供“个性化”的课程选择和指导也是智课网的主打功能。
【正说】课程制作精良，不追求直播效果，且有自制的视频播放平台。根据韦晓亮透露，“一个老师10小时的课程成本大概在50万，而我们现在有29套课程，对超过7000个题目讲解视频。”英语教学垂直平台，“名师”资源。教师全部是原先著名线下英语培训机构的“名师”，讲课内容涉及到雅思、托福、GMAT、GRE、SAT等考试的所有内容和知识点，且价格低于线下同类课程。可以和上一个产品极智批改网形成合力，从听课到批改作文、口语，形成了一个比普通视频英语教学网站更完整的体系。除了2C业务外，还有面向学校的2B业务（比如为学校提供英语教学解决方案等）支撑公司发展。
【反说】与“开课吧”等录制视频教学网站类似，即在缺乏有效激励机制情况下，用户使用录制视频学习时精力集中度问题。内容研发成本过高。面临线上、线下的竞争对手夹击，特别是价格更为低廉的直播平台——用户规模多久才能支撑起高昂的研发费用存疑。推广费用高，线下仍旧少不了地推。线上推广也需要和百度类的流量平台合作（分成或内容分销），与新媒体合作进行内容口碑营销、数据营销。内容收费教学视频防盗看等技术问题。

4、一朵云文化咨询有限公司（梯子网），2013.11.24上线创始人：龚海燕，世纪佳缘、91外教创始人计划融资：近期1.5亿人民币，预计到2015年将要持续投入4.5个亿人民币曾获投资：网易、徐小平、龚海燕
介绍：梯子网前段时间着实火了一把，究其原因与龚海燕所说计划每年投入1.5个亿的“大钱”去发展以及制造门槛分不开关系。作为一个中小学优质教育资源共享平台，梯子网希望能够通过不同的功能，聚合老师、学生、家长到梯子网平台上。虽然其做K12领域大平台的模式受到不少业内人士的质疑，但根据多知网报道，在今年1月龚海燕在一次活动上透露了梯子网的运营数据：目前用户数已经达到7万多。
【正说】让高投入变成K12大平台的竞争门槛；从老师入手，签约大量不同省份的一线老师和教研员，负责挑题以及上传课件、试卷；与北京教育出版社达成战略合作，让线上课件可以与课本同步。满足三方需求。可以做老师的教学工具；学生的在线测评、作业、答疑工具；家长了解孩子学习情况的诊断工具。全国同时铺开，覆盖9个学科12个年级，积攒的学生数据可以用作大数据分析。且用户平台迁移成本比较高。
【反说】平台的优势也是风险。梯子网需要同时维系学生、教师、家长三方，做好服务的难度系数倍增。以老师为重点对象，但目前没有任何类型的培训或者教育产品能够证实最看重老师这一渠道能够让平台最大规模化。K12领域壁垒过多——比如小学3年级以上学生课外时间明显变少；教材不统一，需要大量人力去筛选适合某地区学生的练习题或试卷；K12属于深水区，利益关系错综复杂，做面向全国的大平台，梯子网获得“体制内”的支持情况不明确，但只从注册用户数上看说服力略显不足。盈利点单一，出项多，市场推广需要点状攻克，不能只靠融资活着。根据龚海燕介绍，梯子网现阶段主要盈利点来自于老师的付费在线答疑。平台需要供需双方都足够在线化。把学生做卷子、习题的模式从线下搬到线上，在数据挖掘成形之前，比留住用户更关键的是如何获取用户。

5、一起作业网，2011年10月正式上线运营创始人：刘畅、肖盾计划中或尚未公布的金额：传言在至少千万美元级C轮曾获投资：王强和徐小平天使投资；2012年，顺为A轮投资500万美元；2013年9月，一起作业网完成B轮1000万美元融资，其中顺为投资500万美元，王强和徐小平投资500万美元。
从实质上说，一起作业网和梯子网比较像：老师可以在这个平台上完成班级作业的布置和检查、下载名校教学资源、在线组卷等功能，提高教学效率；学生可完成与教材同步的趣味练习；家长可以在线查看学生的学习成绩报告，了解孩子学习情况；与梯子网不同的是，一起作业网平台主要面向小学数学和小学英语（梯子网：12年级9学科，一起作业6年级2学科），因此在提供“在线作业”功能的时候也选择了更“素质教育”（卡通、游戏类）的方式。由于进入较早，一起作业网目前已覆盖超过2.4万所小学，11万名老师和560万学生用户（以上均为注册用户数）。
【正说】专注中小学英语教育和教学产品；从某种意义上说已突破在线教育产品通常在学校教育外围打转的常态，起到体制内和体制外桥梁沟通作用，与学校的合作比较深入，可以做到与教材同步。进入比较早，已经有不少学生相关的数据积累以及基于这些数据的分析，形成了一定规模。有一些具有知识产权批改技术，以及对学生的激励措施——比如学生完成作业可以获得虚拟币以换取实物奖励。
【反说】虽然在定点城市，如北京、东北、湖南等地与学校和教委合作，但平台具体活跃度尚不肯透露。盈利方式不明确，可能会靠推出的在线或线下增值服务获取收入。性质决定到达普通用户的方式更依赖从B端到C端，一样走“老师带动学生”的路线，在某种程度上面临与梯子网相类似的问题。
投资人怎么看？
总结起来，进入2014年，越来越多在线教育创业公司涌现的同时，也有不少公司正站在A轮乃至B轮用千万元、亿元修筑的跑道上。而在谈及这些案例的时候，我们不难发现，在线教育作为一个大而复杂的领域，发展并不均衡。如外语留学等品类发展更为迅速，K12始终难以攻克；平台虽然极不好做，但对创业者来说仍是前仆后继的诱惑；创业者们已用所谓的互联网思维或手法在改造原有的在线教育产品，但产品的普及仍极大受制于用户的使用与受教习惯。我们也会发现，在尚未成熟的在线教育领域，已经充斥靠免费拉流量、把线下内容打扮一下直接放到线上等状况。
虎嗅找机会和顺为基金负责在线教育的投资人聊了聊——顺为曾经投资宝宝巴士、一起作业网和51Talk——而我们所关注的，是投资人选择投资在线教育行业的逻辑。
逻辑一：通过率1/100，一个项目不超过基金总额的10%。目前团队成员还不足10人的顺为基金一般参与A轮投资。从VP接触项目，到项目到达雷军手里，通过率只有10%；同时，雷军和许达来二人则必须同时通过才能确定投资，这里的概率又大致为10%。对于顺为来说，投资一个项目不能超过基金总额的10%（目前3300万美元左右）也是不成文的规矩。
逻辑二：投资看人。有人说雷军投资主要看人。在顺为已经投资的在线教育公司中，除了宝宝巴士是顺为员工的亲属中有人使用后觉得不错才去深入联系，一起作业网和51Talk要么是顺为员工的前同事做的，要么是徐小平牵头介绍。对此顺为方也承认，人（团队）是他们最看中的方面，“只要人对了，方向差不多就可以投”。
逻辑三：看好早教和外语/留学。不喜欢投资手游的雷军喜欢投资教育，而且不一定局限在在线教育。
从项目上看，顺为目前更看好早教和出国留学领域。早教还处在起步阶段，但需求大，且不存过多应试问题，以素质教育为主；看好语言留学则是因为业内对这一领域未来2-3年的大幅增长已经有基本共识，谁都不想错过这条船。
顺为认为，K12领域不好进入。由于现阶段K12教育的目的仍是应试，因此需要和体制内的一些紧密结合，但实际情况是大多数K12领域的创业公司只能在体制外打转，且学生的学习效果难以衡量。
技能培训领域的问题源于少有人能出于兴趣去进行技能培训。根据统计，Coursera上的精品课程，如果没有证书、学分等激励措施，能够完整上完一套课的比例大概只有5%。因此这类网站要想吸引更多的用户甚至是付费用户，与教育机关、院校合作的证书不能少。但目前从线上课程转换学分、获得证书模式和技术条件尚未成熟。