在线教育大额融资频现“烧钱”拼不出未来 持续经营提高质量才是王道

尽管各地大中小学已陆续分批开学，但在线教育市场依旧吸引着资本的目光。日前，少儿英语教育品牌“伴鱼”宣布完成数千万美元新一轮融资；8月末，在线教育平台“火花思维”正式对外宣布完成E轮第一期1.5亿美元融资，由此火花思维的历史累计融资金额达到3.4亿美元；数字化人才在线教育平台“开课吧”宣布正式从慧科集团拆分，并独立获得由高榕资本和高瓴创投联合投资的5.5亿元A轮融资。

　　事实上，在今年的暑期，数家头部在线教育机构的竞争就十分激烈，资本入局则让在线教育市场的竞争程度进一步加剧。然而，教育是个“持久战”，资金只是影响市场格局的变量之一，师资力量、教学质量、公众关系等因素更为重要。只有让整个在线教育市场规范发展，参与机构才有可能获得因市场增长而带来的增量“蛋糕”。

　　融资数量下滑但金额逆势增长

　　在线教育是应用信息科技和互联网技术进行教育内容传播的教育方式，在线教育行业覆盖幼儿、K12（基础教育）、成人等教育阶段。今年以来，尽管私募股权投资（PE）机构、创业投资（VC）机构的入场尽调节奏被打乱，但在线教育板块仍出现了多笔大额融资。

　　9月22日，伴鱼宣布完成由GGV纪源资本和BAI贝塔斯曼亚洲投资基金联合投资的数千万美元新一轮融资，本轮融资由穆棉资本担任独家财务顾问。而仅在一个月前的8月17日，伴鱼就宣布完成1.2亿美元C轮融资。

　　8月26日，火花思维正式对外宣布完成E轮第一期1.5亿美元融资。本轮融资由国际知名投资机构KKR领投，现有股东GGV纪源资本、金沙江创投、龙湖资本、红杉资本中国基金、IDG资本跟投。据了解，火花思维以在线数理思维培训起家，主要为3岁至12岁儿童提供服务，通过游戏化、互动式教学，培养儿童逻辑思维、图形、数感等能力。

　　除了K12，在线教育垂直细分领域获得融资的还有针对成年人的职场培训。8月26日，开课吧宣布正式从慧科集团拆分，并独立获得A轮融资5.5亿元，本轮融资由高榕资本和高瓴创投联合投资，泰合资本为本轮融资的独家财务顾问。

　　事实上，今年以来的在线教育融资事件不止于此。6月末，K12在线教育平台作业帮宣布完成E轮融资，融资额高达7.5亿美元。CVSource投中数据显示，2020年上半年，国内在线教育行业融资案例数量共38起，同比2019年上半年下降57.3%。但同期，融资总金额达89.67亿元，同比增长10.5%。

　　资金更多涌向头部教育机构

　　毫无疑问，近年来在线教育市场聚集了大量资本。作业帮CEO侯建彬认为，教育市场的竞争越发激烈，造成竞争激烈的直接原因是资本的入场，而资本的入场归根结底是因为市场的逐步成熟。“大家觉得快到摘果子的时候，才发现有好几棵树长得不错。”侯建彬说。

　　融资轮次的后移以及PE/VC等资本方更加青睐头部教育机构，体现出资本方投资趋于理性。CVSource投中数据显示，从融资额来看，2020年上半年，排名前十位的在线教育平台融资额占总融资额的比例约为91%。另有统计显示，在2019年之前，在线教育企业融资轮次多集中于天使轮、A轮，天使轮和A轮的获投企业数量占据行业整体投融资事件的60%，B轮及以上占比较低，这表明2019年之前在线教育大部分企业处于早期融资阶段。

　　在线教育行业作为成长周期较长，教研、产品、技术、销售成本较高的行业，近年来，融资轮次的后移不难理解。分析人士认为，多数在线教育企业在第一轮招生过程中，通常需要通过购买流量获得客户转化。部分在线教育平台为提高市场占有率，持续支出高额营销费用，待企业规模扩大，争取融资，再进行下一轮扩张。但该营销模式存在资金链断裂的风险，企业无法有效控制营销成本，影响企业营收。

　　多鲸教育研究院认为，对于教育培训市场而言，由于投资风险增加，投资回报不确定性提升，投资机构出手更加谨慎。疫情防控期间，不少中小教育机构被淘汰出局，头部教育机构借机加速“跑马圈地”，行业马太效应加剧，最终导致大量资金涌向优秀头部教育机构，使之完成了数额巨大的单笔融资，而腰部及以下教育机构融资速度放缓。

　　回归教育本质方能被认可

　　今年以来，在线教育受到了社会的多方关注，随着用户数大幅增长，相关的投诉也有所增加。中国消费者协会8月发布的《2020年上半年全国消协组织受理投诉情况分析》显示，教育培训类投诉有所增加。其中，在线培训方面，消费者投诉的主要问题有三个方面，一是部分培训机构存在售前虚假宣传、虚假承诺现象；二是在培训协议中排除消费者权利、加重消费者责任或者免除自身责任；三是一些培训机构诱导消费者办理贷款支付培训费用，消费者因培训质量问题要求退款时，以各种理由拖延、拒绝，消费者仍要还贷，且利息很高。

　　上海市消费者权益保护委员会公布的《2020年上半年投诉处理情况通报》显示，今年上半年，上海市消保委系统受理教育培训投诉5625件，同比上升20.9%，主要是消费者反映教育培训机构教学质量不符合预期、无法预约课程、虚编师资、诱导消费者贷款、退费难或收取高额手续费等问题。

　　事实上，流量终究只是手段，“烧钱”拼不出未来，在线教育机构还需要认真打磨课程和精细化运营。在线教育最终还是要回归教育的本质——教学质量，只有让用户学有所得，才会被认可。

　　在侯建彬看来，对创业公司来说，资本是重要的变量，但与政府关系、公众舆论关系等也是重要的变量，必须学会与资本“共舞”。对于在线教育机构来讲，核心是业务基本面，流量是必要条件而非充分必要条件，如果一件事可以靠花钱来做，就意味着自身与其他同行没有差别。

　　值得一提的是，以“凝聚你我力量 规范在线教育”为主题的K12在线教育服务与评价标准研讨会于9月2日召开。会上，多家在线教育机构共同签署《K12在线教育行业自律公约》，并围绕制定K12在线教育的团体标准展开研讨。在研讨会上，中国教育科学院研究员储朝晖表示，在线机构只注重在线，而没有注重在场。在线教育企业应该在重视师资的基础上，提升教学质量和水平。北京大学法学院副院长薛军表示，在线教育平台作为新兴的电子商务平台，既要满足真实的消费需求，也要关注和防范侵害消费者权益现象的发生。同时，还要设立合理的行业标准、最佳行为守则等，促使在线教育行业规范发展。